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　　不久前，一家名为Radvance Cayman Limited的电动出行企业向港交所递交了上市申请，广发证券为独家保荐人。

　　招股书显示，这家企业由深圳十方运动科技有限公司运营，专注于电助力自行车类目，虽然成立仅5年，但集结了高瓴、腾讯、路威凯腾等一众知名投资方，若成功上市，其将成为港股“E-Bike第一股”。

　　你可能对这家公司感到陌生，相比国内，其舒适圈在海外，旗下品牌TENWAYS，在海外卖的风生水起。

　　虽然在国内市场存在感不高，但TENWAYS却是实打实的欧洲电助力自行车爆款。

　　根据招股书，TENWAYS在2022至2024年间，是比荷卢地区（比利时、荷兰、卢森堡）电助力自行车销量增长最迅速的品牌，旗下CGO800S车型推出四年内销量已突破5万辆，2024年还在城市通勤细分市场跻身前五，市场份额约为5.9%。

　　从收入结构来看，电助力自行车是其绝对核心收入来源，Radvance在2023年及2024年分别营收4800万欧元及6060万欧元，同比增长26.2%；2025年前三季度收入由上年同期的5260万欧元增长至5420万欧元。

　　报告期内，来自电助力自行车产品的收入分别为0.47亿欧元、0.59亿欧元、0.52亿欧元，占总营收的比重分别为99%、97.6%以及97.6%。

　　根据区域划分，TENWAYS的的超9成收入都来自欧洲，招股书显示，2023年、2024年以及2025年前三季度，来自欧洲地区（包括比利时、荷兰、卢森堡、德国等）的收入分别占总营收的比例为96.8%、96.8%、97.7%。

　　其中，比荷卢地区的销售成为最大收入来源，占比从2023年的39.5%快速提升至2025年前9个月的50.7%，成为最大的单一区域市场。

　　但别被“自行车”三个字误导了，TENWAYS的产品定位相当高端，其售价在1299欧元与4999欧元之间不等，即一辆售价区间大约12000-40000元人民币。其目前已经成为欧洲少数具备全系列产品线的品牌之一，包括城市通勤、越野探险、家庭运输及载货等。

　　2023年、2024年以及2025年前三季度，公司的电助力自行车销售量分别为38876辆、47561辆、43694辆。这意味着在2025年仅前九个月，其销量就已接近2023年全年水平，增长势头可见一斑。

　　这对于一家创立仅5年的初创品牌而言，能够跻身欧洲电单车市场头部，已经说明了其商业模式的成功。

　　根据招股书数据，成立至今，深圳十方已经拿下五轮融资，投资方阵容相当强大，包括高瓴、腾讯、路威凯腾、阿里巴巴等。

　　早在2021年，在创始人梁霄凌团队刚刚研发出首款城市电助力自行车CGO 600时，高瓴便出资成为了公司的股东之一。

　　次年，深圳十方在荷兰注册成立Tenways Technovation Europe B.V.作为集团全球总部，随后便完成了腾讯领投的A轮融资，紧接着B轮融资中又相继引入路威凯腾、黑蚁资本等投资方。

　　此外，钟鼎资本、华映资本、阿里巴巴、立讯精密、高鹄资本等结构也投资了TENWAYS。在2024年1月完成IPO前最后一轮融资后，TENWAYS投后估值约17亿元人民币。IPO前，高瓴持有TENWAYS约 21%的股份，为最大外部投资方。

　　不仅如此，TENWAYS还是少有的，在上市前就做到扭亏为盈的企业，其毛利率从2023年的25.8%提升至2025年前三季度的31.8%，2025年前三季度，TENWAYS实现扭亏为盈，经调整后利润为124万欧元，经调整净利润率为2.3%，上年同期为亏损140万欧元。

　　这么来看，除了背靠实力雄厚的投资团队外，TENWAYS的造血能力也在及格线 海外是蓝海

　　自己只需要用中国的供应链效率，结合欧洲的设计审美，加上智能化的体验，或许会出现不一样的化学反应。

　　2021年5月，梁霄凌就在深圳南山创立了十方运动科技有限公司，将战场锁定在欧洲，次年就在荷兰成立Tenways Technovation作为集团全球总部。

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