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　　新天力成立于2005年8月16日，实际控制人为何某君和王某兵，双方系郎舅关系，两人合计控制公司95.02%的表决权股份。实际控制人亲属多人在公司任职，并深度参与公司经营。

　　同时，新天力与关联方的交易成为监管关注焦点。实控人亲属控制的鑫鼎锦尚公司，成立当年即成为新天力第一大经销商，采购占同类产品的90%。更令人费解的是，新天力还需向这家关联公司支付市场开拓费。另外，面对北交所的多轮问询，新天力不得不承认与实控人兄弟何某彬控制的红达塑业存在同业竞争。

　　新天力的生存命脉系于少数客户之手。其中仅蜜雪冰城和香飘飘两家就贡献了近50%的营收。然而，香飘飘2025年一季度营收暴跌19.98%，净亏损近1900万元。而蜜雪冰城也在积极推进供应链优化，这意味着新天力的大客户订单并非高枕无忧。

　　新天力96.3%收入依赖塑料容器，而全球范围内“限塑令”正在不断升级。尽管公司声称当前政策对其主要产品影响有限，但这一说法显然低估了环保政策的长远影响。当同行纷纷布局可降解材料时，新天力却将募投资金主要用于扩产传统塑料容器，新天力此次IPO拟募资3.98亿元，其中3.37亿元用于扩产塑料食品容器。这种逆势扩产策略风险极高，一旦政策收紧或市场需求转向，新增产能可能迅速沦为沉没成本。

　　值得一提的是，作为一家申报科创板的企业，新天力的技术成色明显不足。公司的核心技术“超厚多层共挤工艺”依赖3项专利，其中一项核心专利“一种氧化石墨烯/芳纶浆粕/EVOH复合材料及其制备方法”还是受让自台州学院，且目前仅作为技术储备，未实际投产。这意味着公司号称的“技术优势”与实际产业化能力存在明显差距。

　　更令人质疑的是，新天力在招股书中声称“自行研发无菌阻隔杯”，但其官方网店却曾披露与德国博世公司合作开创无菌高阻隔杯。这种信息披露的不一致，令人怀疑公司技术创新的线%股权掌控于郎舅之手，财务内控不规范遭问询

　　新天力成立于2005年8月16日，实际控制人为何某君和王某兵，双方系郎舅关系，王某兵系何某君姐姐的配偶。何某君、王某兵两人通过持有新天力实业100%的股权，间接控制公司67.26%的表决权；同时，何某君直接持有公司12.21%的股份；王某兵直接持有公司11.63%的股份。除上述外，何某君还控制了新天力企业管理、台力企业管理的全部表决权。因此，何某君、王某兵两人合计控制公司95.02%的表决权股份。

　　何某君担任公司董事长兼总经理，王某兵任副董事长，形成典型的“家族控制”格局。

　　成立近20年来，新天力未得到机构注资，仅在此次递表前有两位自然人股东邵某田、阮某祥通过大宗交易受让公司股份，二人合计增资3850万元，分别持股2.49%。

　　如此高度的股权集中引发监管层对公司治理结构的质疑。北交所在问询中重点关注了“实际控制人不当干预”风险。更令人担忧的是，新天力在2025年7月取消了监事会，改由董事会审计委员会“兼职”监督，这一操作进一步削弱了公司内部制衡机制。

　　实际控制人亲属多人在公司任职，并深度参与公司经营。何某君之姐何某女(王某兵配偶)、何某君之父何某森以及王某兵之子王某伟均曾在新天力任职。

　　尽管三人在上市前已相继离职，但报告期内公司曾向王某伟采购二手车辆，何某森还曾通过个人账户代为收取公司废料款项24.95万元，暴露出财务内控不规范的隐患。

　　另外，公司2023年向北京西贝餐饮管理有限公司提供借款200.00万元，并于2024年收回本金及利息，同时报告期内公司持续存在第三方回款。

　　对此，监管层要求公司说明：结合上述事实说明财务内控规范性是否符合《规则适用指引第2号》2-10的相关规定，并说明是否存在其他财务内控不规范情形。

　　值得一提的是，公司还曾因电信诈骗蒙受损失。2015年3月，电信诈骗团伙通过盗取和伪造QQ账号，以公司财务总监的名义催促公司财务人员向名为李巡的人员支付6.00万元款项，公司财务人员在未经审批情况下将款项汇出。公司发现上述转账行为系被卷入电信诈骗后，即向派出所报案，截至核销相关款项日，款项尚未追回。

　　2022-2024年，新天力的营收分别为9.44亿元、10.22亿元、11.01亿元；归母净利润分别为3632万元、5777万元、6840万元。

　　新天力的生存命脉系于少数客户之手。报告期内，前五大客户销售占比高达62.10%至65.60%，其中仅蜜雪冰城和香飘飘两家就贡献了近50%的营收。

　　这种深度绑定虽带来短期稳定，却也埋下巨雷。2025年一季度，公司营收同比下降5.64%，净利润下滑29.78%，部分原因正是对蜜雪冰城销售份额的减少。这表明若两大客户因自身经营问题或分散采购策略削减订单，新天力业绩将瞬间坍塌。

　　更为脆弱的是，香飘飘2025年一季度营收暴跌19.98%，净亏损近1900万元。而蜜雪冰城也在积极推进供应链优化，这意味着新天力的大客户订单并非高枕无忧。

　　新天力的财务隐患在2025年一季度彻底暴露：营收利润双降，经营活动现金流净额仅74.17万元，同比断崖式下滑。这种“有利润无现金”的状况令人质疑其盈利质量。

　　更深层的问题在于资产质量恶化。报告期内，公司应收账款余额1.51亿元，较上年末激增19.46%，周转天数延长至49.18天。与此同时，存货余额高达1.15亿元，在总资产中占比11.25%。库存商品占比63%，跌价准备达1040万元。应收账款与存货“双高”占流动资产近四成，折射出销售疲软和回款艰难的困境。

　　公司的偿债能力同样不容乐观。报告期各期末，公司合并口径资产负债率分别为62.09%、53.60%和50.56%，报告期内资产负债率均超50%，远高于行业平均水平。截至2024年年底，公司短期借款达1.37亿元。高负债经营模式在市场波动时极易引发流动性危机。

　　值得关注的是，新天力与关联方的交易成为监管关注焦点。实际控制人亲属控制的鑫鼎锦尚公司，成立当年即成为新天力第一大经销商，采购占同类产品的90%。更令人费解的是，新天力还需向这家关联公司支付市场开拓费。

　　值得一提的是，实际控制人控制的惠家网络及其子公司、其女儿控制的润洁塑业及其关联方存在少量一次性航空杯、纸杯、塑料吸管销售，实际控制人之兄何某彬控制红达塑业及其关联方与公司存在相同或类似业务，上述企业与公司存在重叠供应商。

　　公司在首轮问询中称，红达塑业主要产品包含塑料杯、纸杯、打包盒、塑料盘等，新天力产品也包括打包盒等，新天力说明红达塑业定位于境外市场，与公司的销售渠道、下游客户类型、目标市场定位等不同，不存在同业竞争，但公开信息显示上海的部分商超中存在同时销售新天力和红达塑业产品的情形。惠家网络及其子公司销售航空杯、纸杯，润洁塑业及其关联方销售纸杯和一次性吸管，新天力说明前述主体面向终端消费者，新天力面向企业客户，前述主体未与公司的主要产品和主营业务形成竞争关系，不构成同业竞争。

　　在二轮问询回复中，新天力不得不承认与实控人兄弟何某彬控制的红达塑业存在同业竞争。红达塑业及其关联方与公司相似业务收入占公司各期主营业务收入比例达5.45%-6.23%。尽管公司辩解称“竞争程度较低”，但关联方之间的业务边界模糊仍让投资者担忧利益输送可能。图片

　　作为一家申报科创板的企业，新天力的技术成色明显不足。2025年上半年，公司研发费用反而下降9.47%，研发费用率降至3.19%。

　　公司的核心技术“超厚多层共挤工艺”依赖3项专利，其中一项核心专利“一种氧化石墨烯/芳纶浆粕/EVOH复合材料及其制备方法”还是受让自台州学院，且目前仅作为技术储备，未实际投产。这意味着公司号称的“技术优势”与实际产业化能力存在明显差距。

　　更令人质疑的是，新天力在招股书中声称“自行研发无菌阻隔杯”，但其官方网店却曾披露与德国博世公司合作开创无菌高阻隔杯。这种信息披露的不一致，令人怀疑公司技术创新的线%收入依赖塑料容器，而全球范围内“限塑令”正在不断升级。尽管公司声称当前政策对其主要产品影响有限，但这一说法显然低估了环保政策的长远影响。

　　当同行纷纷布局可降解材料时，新天力却将募投资金主要用于扩产传统塑料容器。这种逆势扩产策略风险极高，一旦政策收紧或市场需求转向，新增产能可能迅速沦为沉没成本。

　　值得注意的是，主要客户蜜雪冰城已在2023年通过饮品包材绿色升级减少PE塑料使用超过1.27万吨。大客户自身的环保转型将进一步压缩传统塑料容器的市场空间。

　　新天力此次IPO拟募资3.98亿元，其中3.37亿元用于扩产塑料食品容器。但公司现有产能利用率已呈下滑趋势，2024年塑料容器产能利用率从97.43%跌至91.04%。在产能本已利用不足的情况下继续扩产，其合理性存疑。

　　更令人困惑的是，公司在报告期内交易性金融资产余额曾高达5728万元，显示其并不缺钱。同时，募投项目中有1500万元用于补充流动资金，相较于公司数亿元的负债规模无疑是杯水车薪。这让人质疑其上市动机是否为“圈钱还债”。